Quand Jean-Claude Trichet a tenu sa premi\u00e8re r\u00e9union des gouverneurs, la plupart des observateurs s’attendaient au moins \u00e0 un \u00ab signal \u00bb, comme on dit de plus en plus dans ces milieux.<\/p>\n
Et, bien que la manipulation des taux ait fait depuis quelques ann\u00e9es la preuve de ses limites, beaucoup en r\u00e9clament encore, par habitude. Il n’a alors rien dit, et pis, il n’a rien fait. Les op\u00e9rateurs ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9\u00e7us. Le tiers de l’\u00e9conomie qui exporte hors de la zone euro souffre de la r\u00e9\u00e9valuation de la monnaie unique, et alimente l’inqui\u00e9tude sur les risques de d\u00e9localisation et les menaces sur l’emploi. Plusieurs ministres europ\u00e9ens, press\u00e9s par les m\u00e9dias, ont d\u00e9plor\u00e9 de concert le silence de Francfort. Si c’est un silence, il est assourdissant. Car, \u00e0 bien \u00e9couter ce que la BCE n’a pas l’air d’avoir dit, sa d\u00e9nonciation en creux de la d\u00e9mission politique europ\u00e9enne est d’une certaine cruaut\u00e9.<\/p>\n
Contrairement \u00e0 son ancien pr\u00e9sident, Wim Duisenberg, qui d\u00e9clara un jour \u00ab l’euro, c’est moi \u00bb, la Banque rappelle implicitement que la gestion du taux de change n’est pas de sa responsabilit\u00e9, ce qui est exact. Dans le langage cod\u00e9 de son pr\u00e9sident, il n’est au contraire qu’\u00ab un \u00e9l\u00e9ment parmi d’autres \u00bb des donn\u00e9es de la politique mon\u00e9taire. Mais o\u00f9 est donc le responsable, en l’occurrence le ministre des Finances europ\u00e9en ? Il n’y en a pas. Quand m\u00eame la Banque du Japon se goinfre d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9ment de dollars pour amortir sa baisse, elle applique en cela la politique d’un gouvernement. La strat\u00e9gie est \u00e0 vrai dire tr\u00e8s discutable, et elle commence \u00e0 \u00eatre discut\u00e9e, mais ne risquerait pas de l’\u00eatre au sein du gouvernement europ\u00e9en, puisqu’il n’y en a pas. La croissance ? Toute banque centrale a le devoir de mener une politique mon\u00e9taire compatible avec une certaine croissance (\u00e0 pr\u00e9ciser), mais il n’est pas dans ses responsabilit\u00e9s de la provoquer. Au reste, indique son pr\u00e9sident, la croissance pr\u00e9vue – d’environ 2 % – \u00ab peut avoir raison des inconv\u00e9nients du cours actuel de l’euro \u00bb. Noter \u00ab actuel \u00bb, car on se rapproche de la zone dangereuse. La meilleure r\u00e9ponse est naturellement dans la comp\u00e9titivit\u00e9, encourag\u00e9e par la politique g\u00e9n\u00e9rale. La nouvelle pr\u00e9sidence irlandaise en a fait justement sa priorit\u00e9 ; mais elle la fera appliquer par qui ? Il n’y a pas de responsable identifiable. En \u00e9voquant ainsi des leviers importants mais qui ne rel\u00e8vent pas d’elle, la Banque d\u00e9voile un d\u00e9ficit politique devenu intenable face aux d\u00e9fis de la politique am\u00e9ricaine du dollar fondant. En constatant que l’\u00e9volution de l’euro a en revanche un effet \u00ab positif du point de vue de l’inflation \u00bb, qui est, pour le coup, au coeur de sa mission, on se demande m\u00eame si le pr\u00e9sident de la Banque a platement manifest\u00e9 la satisfaction d’un fonctionnaire sur la bonne marche de son service, ou a entendu au contraire lancer une interpellation citoyenne aux autorit\u00e9s politiques gravement d\u00e9faillantes. Il est en tout cas impossible de continuer \u00e0 avoir une monnaie sans gouvernement.<\/p>\n
[source – lesechos.fr] <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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