Les r\u00e9v\u00e9lation de la SEC, gendarme de la Bourse new-yorkaise, \u00e9clairent sur les pratiques qui ont conduit \u00e0 certains d\u00e9sastres <\/p>\n
Retour sur l’accord amiable sign\u00e9 ce 28 avril entre la SEC, le gendarme de Wall Street, un procureur et une dizaine d’acteurs de la Bourse new-yorkaise mis sur la sellette<\/p>\n
Avec quelques jours de recul, les analystes et \u00e9ditorialistes s’en donnent \u00e0 coeur joie: ils nous d\u00e9crivent, par le menu, l’ampleur des dysfonctionnements qui ont marqu\u00e9 les bourses occidentales, et en particulier Wall Street, au plus fort de la bulle Internet ces trois derni\u00e8res ann\u00e9es. <\/p>\n
Des exemples pr\u00e9cis viennent illustrer les m\u00e9canismes qui ont permis des sp\u00e9culations frauduleuses ou autres manipulations auxquelles se sont livr\u00e9es soci\u00e9t\u00e9s de conseil de placement en Bourse et banques d’affaires.(cf. nos informations des 29 et 30\/04)<\/p>\n
Les collusions ont \u00e9t\u00e9 \u00e9videntes. Ainsi, Le Monde de ce 6 mai rappelle cette pratique d’un \u00ab\u00a0coupable m\u00e9lange des genres entre une analyse, cens\u00e9e \u00e9clairer les choix des investisseurs, et une activit\u00e9 de banque d’affaires\u00a0\u00bb. Ces banques conseils se sont r\u00e9mun\u00e9r\u00e9es gr\u00e2ce \u00e0 des missions d’introduction en Bourse ou des lev\u00e9es de fonds pour augmentation de capital, etc. \u00ab\u00a0Mais, souligne le quotidien, les milliers de pi\u00e8ces [\u00e0 conviction] de l’enqu\u00eate (…) prouvent l’\u00e9normit\u00e9 du scandale\u00a0\u00bb<\/p>\n
Ainsi, chez SSB (Citigroup), chez Morgan Stanley, \u00ab\u00a0les analystes, parfois r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s en fonction du chiffre d’affaires qu’ils rapportaient, \u00e9taient devenus des apporteurs d’affaires pour les banquiers\u00a0\u00bb. Car ces m\u00eames analystes incitaient vigoureusement des investisseurs individuels \u00e0 financer des op\u00e9rations sur lesquelles, eux, les conseillers financiers, \u00e9taient commissionn\u00e9s. <\/p>\n
Le Monde donne un exemple: une start-up dans les t\u00e9l\u00e9coms, Focal, a permis au banquier-conseil SSB d’empocher 11,8 millions de commissions alors que la jeune pousse perdait 105 millions de dollars en 2000. Or, \u00ab\u00a0les analystes de SSB ont continu\u00e9 de conseiller la valeur \u00e0 l’achat jusqu’au 12 ao\u00fbt 2001, alors qu’en priv\u00e9, Jack Grubman, analyste-vedette sur les t\u00e9l\u00e9coms, affirmait que la valeur ne vaudrait bient\u00f4t plus rien\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Les dirigeants de ces grands \u00e9tablissements \u00e9taient directement impliqu\u00e9s. Ainsi, le m\u00eame Jack Grubman \u00e9tait \u00ab\u00a0la cheville ouvri\u00e8re des relations perverties entre banquiers et analystes. En interne, nombre de ses subordonn\u00e9s ou de ses coll\u00e8gues contestaient pourtant son m\u00e9lange des genres.\u00a0\u00bb R\u00e9sultat:une amende de 15 millions de dollars et une interdiction d’exercer \u00e0 vie!<\/p>\n